动态：C919的商业首飞成功！A股相关概念板块影响几何？

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5月28日，中国东方航空使用中国商飞全球首架交付的C919大型客机，执行MU9191航班，从上海虹桥机场飞往北京首都机场，开启了国产大飞机C919的全球首次商业载客飞行。

C919的商业首飞成功也令市场将目光投向A股市场相关概念板块。截至5月28日，A股的通用航空板块、航空发动机板块在近一个月内，分别上涨0.45%、2.35%。

“未来20年中国商用飞机市场规模超9万亿，商飞有望打破波音和空客双寡头垄断局面。”首创证券首席分析师曲小溪在研究报告分析指出，2021年，全球商用飞机交付1034架，其中空客和波音占比分别为59%、33%，两者垄断了全球商用飞机市场。根据商飞预测数据，未来20年中国接收的民航客机数量为9084架，市场总价值超9万亿元。假设未来20年中国国内接收的国产商用飞机占比为 25%，国产商用飞机国内市场容量超2万亿元。长远看，国产大飞机还有望打开国际市场。

从航空板块的业绩情况来看，航空板块2022年营收同比增长12%，净利润同比增长8%；2023年一季度营收同比增长14%，净利润同比增长18%，净利润增速超营收增速。浙商证券研报指出，航空板块近年来盈利能力不断提升，从2019年到2022年，整体毛利率稳定在15.5%左右，净利率从4.6%提升到5.5%。2023年一季度航空板块盈利能力持续呈上升趋势。

据悉，航空制造是知识和技术密集型产业，涉及材料、信息、电子、能源、机械等多个工业。“国产大飞机的规模化生产以及后续国产化率提升将有助于构建和完善我国航空制造产业链，为产业链公司注入发展动能。”曲小溪指出，根据前瞻研究院数据，对于民用客机，机体、发动机、机电系统、航 电系统及其他部分的价值量占比分别为 36%、22%、13%、17%和 12%。机体部分价值量占比最大、国产化率最高。C919动力装置采用进口LEAP-X1C发动机，未实现国产化，但商飞正在研制CJ-1000发动机，未来有望应用到国产大飞机上。飞机的航电和机电系统多为中外合作开发制造，国产化率不及机体结构。

华金证券提醒，暑运对于航空股而言，是公商旅客叠加因私出行旅客形成的旺季。2023年五一出行数据火爆或成暑运旺季的前瞻指标，但考虑2023年宏观经济背景，航空暑运需求有低于预期的可能性。此外，对于航空整个板块而言，在未来三年因供给持续受到限制，有望形成供求错配的投资机会；但国际航线恢复至疫情前也是其中的必要条件。从目前的国际形势来看，无法确定国际航线恢复的具体时间。

文/广州日报·新花城记者 王楚涵

图/广州日报·新花城记者 王楚涵

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